2023年期貨基礎知識小冊子（1）

期貨基礎知識責任編輯：胡媛 2023-06-01

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第一章期貨及衍生品概述

第一節衍生品市場的產生與發展

知識點：衍生品的概念

衍生品是一份雙邊合約/協議、衍生品本身沒有價值、衍生品的價值由標的資產決定。標的資產：商品、金融資產、利率、匯率等。

知識點：衍生品市場的產生與發展

考點1：現代衍生品市場的形成

項目	內容
期貨市場的萌芽	（1）期貨交易最早萌芽于歐洲
	（2）期貨交易萌芽于遠期交易：遠期現貨交易的集中化和組織化為期貨交易的產生和期貨市場的形成奠定了基礎
現代期貨交易的形成	時間	事件
	19世紀中期	規范的現代期貨市場的產生于美國芝加哥
	1848年	芝加哥期貨交易所（CBOT）成立——世界上第一家較為規范的期貨交易所
	1865年	芝加哥期貨交易所推出標準化合約和保證金制度
	1882年	交易所允許對沖方式履約，促進了投機者的加入
	1925年	芝加哥期貨交易所結算公司成立，現代結算機構形成
標準化合約、保證金制度、對沖制度以及統一結算制度的實施，標志著現代期貨市場的確立

考點2：現代衍生品市場的形成

經過長期的發展，國際期貨市場大致經歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規模不斷擴大的過程。

	重要事件
金屬期貨	（1）最早的金屬期貨交易誕生于英國。
	（2）1876年倫敦金屬交易所（LME）成立，率先推出金屬期貨交易。其價格是國際有色金屬市場的“晴雨表”。
	（3）美國的金屬期貨：1993年紐約商品交易所（COMEX）成立，隸屬于芝加哥商業交易所集團。
能源化工期貨	（1）20世紀70年代，油價劇烈波動導致了能源期貨的產生。
能源化工期貨	（2）紐約商業交易所（NYMEX）和倫敦洲際交易所（ICE）是最具影響力的能源期貨交易所。

	標志性事件	關鍵詞
金融期貨	l 1972年5月芝加哥商業交易所（CME）首先推出外匯期貨合約。	外匯期貨
	1975年10月芝加哥期貨交易所CBOT推出第一個利率期貨合約：國民抵押協會債券期貨合約。	利率期貨
	1982年2月美國堪薩斯交易所（KCBT）開發了價值線綜合指數期貨合約。	指數期貨
	1995年，中國香港開始個股期貨試點。	股票期貨

國際期貨市場的發展趨勢	表現
l （1）交易中心日益集中	_
l （2）交易所由會員制向公司制發展	根本原因：競爭加劇
l （3）交易所兼并重組趨勢明顯	原因：經濟全球化的影響；交易所之間競爭激烈；場外交易對交易所構成威脅
（4）金融期貨發展后來居上	——
（5）交易所競爭加劇	_

我國期貨市場發展歷程	特點	重要事件
初創階段	無序，監管滯后，風險事件頻發	（1）我國期貨商品市場的起步：1990年10月12日，鄭州糧食批發市場以現貨交易為基礎，引入期貨交易機制
（1990-1993年）	無序，監管滯后，風險事件頻發	（2）我國第一家期貨經紀公司成立：廣東萬通期貨經紀公司于1992年9月成立
治理整頓階段	交易所數量精簡、監管力度加強	第二次清理整頓：期貨交易所由15家縮減為3家（上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所）
（1993- 2000年）		期貨經紀公司最低注冊資本金：1999年提高到3000萬
		中國期貨業協會于2000年12月成立
規范發展階段	法制化和規范化	————
（2000 -2009年）	法制化和規范化	————
全面發展階段	全面發展	2015年，上海證券交易所推出上證50ETF期權交易
（2010年至今）	全面發展	2015年，上海證券交易所推出上證50ETF期權交易