在基金運營中，巨額贖回是開放式基金管理人面臨的重要流動性風險事件，其處置需兼顧投資者權益與基金資產安全。根據《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，巨額贖回的認定標準、處置方式及信息披露要求均形成嚴格規范，具體內容見下文。

一、巨額贖回的認定標準

根據《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第二十三條，巨額贖回指開放式基金單個開放日凈贖回申請（贖回申請+基金轉換轉出申請-申購申請-基金轉換轉入申請）超過前一開放日基金總份額的10%。例如，若某基金前一開放日總份額為10億份，當日凈贖回申請超過1億份即觸發巨額贖回條款。

二、處置方式

1、全額贖回

當基金管理人認為有能力兌付全部贖回申請時，按正常贖回程序執行。此情形多發生于基金流動性充足、資產變現成本可控時。

2、部分延期贖回

若管理人認為兌付困難或資產變現可能導致凈值大幅波動，需在當日接受不低于上一開放日基金總份額10%的贖回申請后，對其余申請延期辦理。具體操作包括：

（1）比例分配：按單個賬戶贖回申請量占贖回申請總量的比例確定當日受理份額。例如，若總贖回申請為1.2億份，管理人接受1億份，則每個賬戶按其申請量占比分配可贖回份額。

（2）延期處理：未受理部分可延遲至下一開放日辦理，且不享有優先權，以該開放日基金份額凈值計算贖回金額。若投資者未選擇撤銷延期申請，則自動轉入后續開放日處理。

三、特殊情形下的處置措施

1、連續巨額贖回

若基金連續2個開放日以上發生巨額贖回，管理人可暫停接受贖回申請，以避免流動性危機。例如，2024年某私募產品因遭遇占總份額27.72%的贖回，選擇暫停申贖以穩定運營。

2、延緩支付贖回款項

已接受的贖回申請可延緩支付，但不得超過正常支付時間20個工作日，并需在指定媒介公告。此規定旨在平衡投資者權益與基金運營穩定性。

四、信息披露與監管報告要求

1、備案與公告

發生巨額贖回且部分延期時，管理人需立即向中國證監會備案，并在3個工作日內通過指定媒介（如官網、證監會指定平臺）公告處置方法。例如，公告需說明延期贖回比例、后續處理流程及投資者選擇權。

2、投資者通知

管理人需通過郵寄、傳真或招募說明書規定的其他方式，在3個交易日內通知基金份額持有人，確保其知情權。

五、投資者選擇權與權益保護

1、贖回方式選擇

投資者在提交贖回申請時，可選擇將未獲受理部分撤銷或延期贖回。若未作選擇，系統默認自動延期。

2、小額贖回優先原則

若單個投資者贖回申請超過基金總份額30%，管理人需優先確認小額贖回申請人（如單筆申請低于基金總份額0.1%）的贖回請求，以保護中小投資者利益。例如，某基金總份額10億份，若投資者A申請贖回3億份，管理人需先確認其他小額申請，再按比例處理A的剩余申請。