LOF（上市型開放式基金）和ETF（交易型開放式指數基金）都是可以在證券交易所上市交易的開放式基金，但它們在運作機制、交易方式、投資策略等方面存在顯著區別。

1、申購贖回機制

LOF：申購贖回以現金進行，投資者可以用現金申購基金份額，也可以用現金贖回。

申購贖回門檻低，通常10元起投。

ETF：申購贖回以“一籃子”股票進行，投資者需要用對應指數的成分股來換取基金份額，贖回時也得到一籃子股票。

申購贖回門檻較高，通常要求100萬份以上。

2、交易方式

LOF：支持場內和場外交易，投資者既可以通過證券賬戶在交易所交易，也可以通過基金銷售機構進行申購贖回。

交易費用較低，且交易效率高，T日賣出，T+1日可提取現金。

ETF：主要通過證券交易所進行交易，交易方式類似于股票，投資者可以在交易時間隨時買賣。

交易成本較低，且透明度高，每15秒提供一次凈值報價。

3、投資策略

LOF：投資策略多樣，既可以是主動管理型基金，也可以是被動管理型指數基金。

基金凈值的披露頻率較低，通常每季度披露一次持倉情況。

ETF：大多為被動管理型，緊密跟蹤特定指數，投資組合透明度高，每日披露資產組合。

4、套利機會

LOF：由于存在場內和場外兩個價格，當價格差異較大時，投資者可以通過套利獲益。

ETF：套利效率更高，但由于其主要面向機構投資者，個人投資者參與門檻較高。

5、流動性

LOF：流動性相對較低，場內交易活躍度不如ETF，日均成交額較小。

ETF：流動性較高，場內交易活躍，適合大資金操作。

LOF適合普通投資者，尤其是希望通過場內交易降低費用、參與套利或進行長期投資的投資者。

ETF更適合追求高流動性和透明度、希望緊密跟蹤指數的投資者，尤其是機構投資者。