基金基礎知識易混淆知識點（11）
證券投資基金基礎知識
責任編輯：胡媛
2023-06-08
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24.遠期合約、期貨合約、期權合約和互換合約的區別
【考法1】遠期合約與期貨合約綜合對比
【考法2】綜合對比四種基礎衍生工具的交易場所
| 不同點 | 具體品種 | |||
| 遠期合約 | 期貨合約 | 互換合約 | 期權合約 | |
| 交易場所與合約 | 通常在場外交易 | 只在交易所交易 | 通常在場外交易 | 大部分在交易所交易 |
| 損益特性 | 遠期、期貨與大部分互換合約包括買賣雙方的義務（雙邊合約） | 期權與信用違約互換合約只有一方在未來有義務（單邊合約） | ||
| 信用風險 | 雙邊合約使雙方都暴露在這種風險中 | 單邊合約僅使買方暴露在這種風險中 | ||
| 執行方式 | 一般進行實物交割（不能對沖） | 大部分對沖，極少實物交割 | 通常實物交割 | 買方自行決定行權與否 |
| 杠桿 | 具體約定方式不同決定是否存在杠桿效應 | 因為保證金交易，存在明顯的杠桿效應 | 具體約定方式不同決定是否存在杠桿效應 | 實現支付期權費，存在杠桿效應 |
25.互換合約類型
【考法】貨幣互換形式的歸類
| 利率互換 | 貨幣互換 | |
| 本金幣種 | 相同 | 不同 |
| 交換對象 | 利息凈額（不交換本金） | 利息和本金（一般情況下指本金的交換） |
| 支付方式 | 凈額支付 | 全額支付 |
| 形式 | 息票互換（固定利率對浮動利率互換） | 固定對固定（利息） |
| 基礎互換（雙方以不同參照利率互換支付利息） | 固定對浮動（利息） | |
| 浮動對浮動（利息） |
【解法】換利率，與匯率無關
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